市场是不可预知的,关键是通过一种投资计划程序,寻找上行波动,同时限制暴露于市场无波动或者走低的风险。

　　作为阿雷夫卡里姆管理的对冲基金中的旗舰,全球多元化计划基金拥有6亿美元规模的资产,从1995年成立到2009年6月,年均回报率高达15.82%,其中只有一年是亏损的。在最近的一项前100强对冲基金评选中,该基金排名第五。

　　56岁的卡里姆在1982年到1995年是世界上最大的主权财富基金阿布扎比投资局的特许会计师。他认为市场是不可预知的,关键是通过一种投资计划程序,寻找上行波动,同时限制暴露于市场无波动或者走低的风险。

　　卡里姆的目标始终是在市场中,当机会不明确时,他会持有现金。市场的不确定性在今年3月达到了顶峰,产生了混乱的买进卖出的信号,他的现金头寸达到了75%。随着市场安定下来,信号的扭曲有所降低,他降低现金头寸到60%。而通常情况下,他的现金头寸一般在25%左右。

　　不论股市,利率水平,货币,或商品市场发生了什么,卡里姆的策略是始终不断地寻求利润,是通过他自称为“先进资源分配器”的交易系统实现的。该系统短期不断地调整交易行动,旨在快速牟取暴利或是对已存在头寸进行对冲,长期则跟踪趋势以获得更大的收益。

　　1995年12月至2005年1月,在尚未使用“先进资源分配器”系统前,卡里姆的基金年均回报率是11.4%;在2005年2月至2009年6月,使用该交易系统后,年均回报率飙升至25.9%。

　　在过去两年中,“先进资源分配器”系统跟踪预期到了美国短期利率趋势,美国汇率走势,大豆(资讯行情)等谷物的价格走势,这使得他收益颇丰。

　　但这一制度也并不总是非常有效。卡里姆认为首要原因是非常迅速的市场变化。比如今年年初,该基金认为基于长期的通货紧缩的担忧,投资者急于锁定利率,会买入债券从而使得债券价格走高。于是在2008年12月份当财政部债券价格平均在125美元时,他投资于10年期美国国债。

　　然而,由于对巨大的政府开支,以及对金融系统救助和刺激的一揽子计划的担心,使得人们从担心通货紧缩转变为对通货膨胀的忧虑。今年2月初,债券价格已下降到118美元。对此卡里姆表示因为崩溃发生得太快了,系统无法作出反应。卡里姆认为关键的原因是:所有市场都极其的波动,这是最终的无趋势。

　　卡里姆的投资是根据风险分配的,或者他所定义的“短期的不利波动”,资产类别和市场的比重不断根据“先进资源分配器”预示的市场趋势进行调整。6月份时,他的资产分配遍布11个不同的市场,主要宏观头寸分布在长期债券（14%）,其次是金属（12%）和能源（11%）,以及9%分配在中期票据、世界主要短期利率市场和股指上。

　　这些投资大部分都有相应地由他的短期模型生成的用以对冲风险的短期空头头寸。这种不断的微调可以使卡里姆不断寻求收益的同时限制风险。

　　目前,大部分人认为经济危机最坏的时候已经过去,不可能再看到像过去六个月一样的市场。卡里姆认为现在市场的向上的运行方向预示着好兆头,而之前那种横盘整理通常会被趋势突破。卡里姆说,现在他有一半以上的基金资产是现金,他已经做好准备,利用未来市场的趋势,不论方向如何。

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　　市场是不可预知的,关键是通过一种投资计划程序,寻找上行波动,同时限制暴露于市场无波动或者走低的风险。 作为阿雷夫卡里姆管理的对冲基金中的旗舰,全球多元化计划基金拥有6亿美元规模的资产,从1995年成立到2009年6月,年均回报率高达15.82%,其中只有一年是亏损的。在最近的一项前100强对冲基金评选中,该基金排名第五。 56岁的卡里姆在1982年到1995年......